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中信证券秦培景 ： 泡沫大迁移2.0，复兴牛“慢牛”：上半年环境相对更好。2017 年 A 股的财富效应体现在股票基金（84%正收益）而非个股（34%正收益），增量资金更多通过机构有序增配A股，而非散户涌入。谨慎的监管和边际定价者变化压慢了A股节奏，长期低波动下，盈利对股价趋势影响更大。预计2018年全部 A 股盈利仍能保持10%的温和增长，其中金融/非金融板块增速5.4%/14.6%。看好2018 年 A 股“慢牛”行情，考虑到通胀的预期和趋势，上半年环境相对更好。

华夏的小镇裁员，买单的是华夏幸福的股东和被裁掉的员工。但是也给我们极大的启发，一件事看起来很美，听起来很诱人的时候，就是真的好？如果没有持续的现金流和清晰的盈利模式，是不是可以先试点？而不是一窝蜂的往上扑？这对于所有的地产创新模式都适应。地产公司创新不是错，多业务板块也不是错，但是一定一定要把风险控制好。否则市场一旦下行，主业仓促的打仗。保了主业，其他产业就难免受到影响。毕竟创新业务早期十有八九亏损，所以战略性投资和布局，可以适当动作慢一点，搞好风控，相对理性，长期坚守。

事到如今，人们关心的是周口男婴丢失事件会如何收场，又会如何追责？自2015年11月1日起开始施行的《中华人民共和国刑法修正案（九）》明确规定，编造虚假警情造成严重后果的甚至最高可判七年以下有期徒刑。即便从轻来看，按照《治安管理处罚法》规定，谎报警情也将面临拘留或罚款的处罚。

当然了，她也不建议女性一直顶着“鳄鱼皮”。当过了那段时间，“我很希望我们能够脱去鳄鱼皮，成为一个正常人，不必面对可怕的攻击和不公正。世界需要多样性，女性所代表的这部分人类应该在这种照片里和这样的场合（下图）占有一席之地。”在很多人眼里，拉加德似乎都是一个男权社会的高调批评者。她的确也说过，如果一家公司不让女性担任高级职务，那肯定是“政治不正确“。

正文1、2019年三季报转债正股整体表现不佳从转债正股来看，整体营收和利润增速有所回落。截至2019年三季度末，在市的存量可转债及公募可交债共190只（可转债175只，公募可交债15只），相关上市公司共189家，包括主板102家、中小企业板60家以及创业板27家。2019年前三季度，全部转债公司的营业收入合计达42844.99亿元，同比增速为7.90%，较2018年同期下降7.36%；合计归母净利润为2779.04亿元，同比增速为-0.51%，增速较2018年同期下降24.00%。从单季度增速来看，2019年第三季度全部转债公司营收同比增速为5.72%，较二季度相比下降0.51%，较2018年同期下降12.19%。另一方面，第三季度转债公司归母净利润同比增速为-9.94%，较二季度相比下降14.76%，较2018年同期下降33.49%。总体来看，2019年前三季度转债公司整体业绩增速回落，盈利能力有所下滑。

全年大类资产配置中，权益类资产仍然是值得重点配置，确定性比较高的资产。2018年通胀前“高”后“低”，流动性由“中性偏紧”逐步转为“边际宽松”，企业盈利体现在结构性增长，整体社会发展与改革的方向感会更加明确，总体来讲，2018年是一个“机”大于“危”的年份。