mtmt55com

市场还未到挥棒的最好时机。巴菲特说过“The stockmarket is a no-called strike game， you just wait for your home run pitch（股票市场就像棒球比赛，你只需要等待最合适的球，然后击打）”。展望A股中长期，《穿越黑暗迎黎明——2019年A股投资策略-20181209》中分析过，A股处在第五轮牛熊周期末期，战略上乐观：全球各国股市横向比较，A股吸引力更大，中国发展股权融资支持产业升级，居民资产配置将偏向股市。但短期看市场还未到挥棒的最好时机，18年12月中旬以来市场出现又一轮下跌，降准政策或对市场短期产生刺激作用，出现小的短反弹，但降准催化的反弹持续性往往堪忧。我们统计2005年以来央行19次降准后市场表现，宣布降准次日上证综指上涨概率42%，平均涨幅-0.8%，宣布降准后一周上证综指上涨概率50%，平均涨幅-0.1%。目前政策宽松有所加码，但仍需等待更大力度政策落地。市场对今年春季躁动也比较期待，但我们认为当下市场风险收益比一般，仍需要等待更好时机。《策略月报-2019年可能被颠覆的三大预期-20190101》中我们分析过，机构仓位普遍偏高，根据基金2018年三季报统计的偏股混合型基金的仓位为81.5%（根据Wind测算四季度减仓至78.8%），2005年以来均值为79%，市场底部时基本在75%左右（08年最低降至67.7%）。截至2018/10股票和基金投资占保险资金运用余额的比例从18年初的13.4%降至12.7%，略低于2015年以来均值13.3%，但2014年年中市场低迷时只有9.4%。此外，回顾2001年以来上证综指年初开盘价和全年最低价的三种情况：第一，开盘点即是最低点，只有2006、2009年，属于牛市中期。第二，最低点相比开盘点回撤5%左右，如03、07、14、17年，22%的概率，第三，多数年份最低点相比开盘点回撤10%以上，如01、02、04、05、08、10、11、12、13、15、16、18年，67%的概率。目前万得统计的2018年GDP一致预期为6.6%，2019的GDP为6.3%，目前基本面向下有多差还很难确定，中美贸易摩擦悬而未决，未来还需等待政策及基本面更明朗。

刘晓明在文章中强调，中国敞开胸怀、拥抱世界的决心不会有任何动摇，继续推动建设开放型世界经济的步伐不会停止。中国将在实现自身发展的同时，为促进世界各国共同繁荣做出更大贡献。《每日电讯报》创办于1855年，是英国发行量最大的主流报纸，读者主要是英政府、议会、工商、文化、智库等各界人士。英国和外国领导人经常在该报发表文章。

《柏林日报》报道，今年的官方纪念活动与5年前形成鲜明对比，美国、英国、法国等当年的冷战强权国家领导人纷纷缺席。法国总统马克龙只计划于11月10日飞往德国。美国国务卿蓬佩奥之前对柏林进行访问，但访问于8日就已结束。他临走前还丢下一句严厉警告：“我们纪念的同时必须明白，自由从未得到保障。”

谈及近日正式启动的创新企业境内发行股票或存托凭证试点，李超指出，这次创新试点是在现行《证券法》的框架下，依据《证券法》的有关规定依法推进的，以期增强资本市场包容性和竞争力，并为今后的制度化做探索、打基础。李超表示，为满足实体经济发展和创新驱动需要，借鉴国际成熟市场经验，这次试点，证监会也做了一些重要制度安排，主要是增加发行上市制度的包容性和适应性：一是明确了符合条件的境外注册红筹企业可以在境内发行股票；二是推出存托凭证这一新的证券品种，并对发行存托凭证的基础性制度作出安排；三是进一步优化证券发行条件，解决部分创新企业存在尚未盈利和未弥补亏损的发行障碍；四是充分考虑部分企业存在的VIE结构、投票权差异等特殊的公司治理问题，作出有针对性的安排；五是切实做好投资者保护的制度安排。

四年前的索契冬奥会上，美国队赢得了包括9枚金牌在内的28枚奖牌。此番，将有103名上届参赛的选手再战冬奥会，他们期待着在平昌也能够有同样耀眼的表现。“等待再参加一届奥运会是相当残忍的。”2010年温哥华冬奥会高山速降冠军、33岁的林赛-沃恩即将参加自己的第四届冬奥会，上一届她因为膝伤遗憾缺席。如今她怀着倒计时的心态来面对每一场比赛，最近还收获了个人在世界杯赛场上的第79冠：“我很兴奋，这可能是我的最后一届冬奥会。”

这让人想起日本1990年代的楼市崩盘，当时东京都市区的地价下跌60%以上，20多年后的今天，都没回到当初的水平。这说明，只有强劲的经济基本面，才是楼市长久繁荣的保证。这一轮美国房价虽然回到高位，但住房抵押贷款/GDP之比，从2009年的73.75%降至50%，房屋空置率仅有6.8%。